I pagamenti e le infrastrutture di mercato hanno beneficiato negli ultimi anni di varie innovazioni tecniche e nuove tecnologie. Ad esempio, la crescente potenza di calcolo e l’accesso alla rete hanno incoraggiato l’ampia adozione dei pagamenti istantanei, e l’ubiquità degli smartphone, combinata con l’autenticazione biometrica, sta rivoluzionando i pagamenti elettronici. L’intelligenza artificiale viene utilizzata anche per combattere le frodi rilevando anomalie e segnalando le truffe in tempo reale. La BCE ha tenuto conto di questi sviluppi tecnologici nel delineare la propria strategia strategia dei pagamenti al dettaglio.
In questa sezione esamineremo più da vicino le tecnologie di registro distribuito, le criptovalute e le stablecoin.
Tecnologia di registro distribuito
I sistemi di pagamento e di regolamento dei titoli si basano generalmente su infrastrutture centralizzate in cui i partecipanti al mercato si collegano a un database centrale per regolare le transazioni. La tecnologia di registro distribuito è un nuovo sviluppo tecnologico in cui un database è condiviso in una rete e i suoi dati sono accessibili ai membri della rete. Esistono diversi tipi di risorse che possono essere trasferite utilizzando la tecnologia di contabilità distribuita.
Che cosa è la tecnologia del registro distribuito?
UN registro distribuito è un record di informazioni, o database, condiviso in una rete.
Il tipo più noto di registro distribuito è una blockchain, così chiamata perché memorizza le singole transazioni in gruppi, o blocchi, collegati tra loro in ordine cronologico per formare una catena.
La tecnologia dei registri distribuiti è stata utilizzata per trasferire diversi tipi di risorse tra acquirente e venditore. Questi includono nuovi tipi di asset, come cripto-asset e stablecoin, nonché attività finanziarie di lunga data, come i titoli.
La BCE sta attualmente esplorando il potenziale di queste tecnologie emergenti, monitorando gli sviluppi del mercato in quest’area e analizzando le possibili interazioni tra le proprie infrastrutture – Servizi BERSAGLIO – e commercializzare piattaforme tecnologiche di contabilità distribuita.
Parallelamente alle nuove tecnologie sono emerse diverse tipologie di asset, che vengono studiati, monitorati e valutati a livello europeo e internazionale.
Criptovalute e stablecoin
Negli ultimi anni, abbiamo visto spuntare molti nuovi tipi di asset registrati su blockchain o altri registri distribuiti. Tutto è iniziato con bitcoin e cripto-asset simili. In seguito, sono state introdotte le stablecoin nel tentativo di affrontare l’elevata volatilità di altri cripto-asset.
Cosa sono i cripto-asset?
Le criptovalute vengono registrate in formato digitale, grazie all’uso della crittografia e della tecnologia di contabilità distribuita. Sono conosciute anche come criptovalute, anche se questo nome è fuorviante, poiché non soddisfano le tre funzioni del denaro: un mezzo di scambio affidabile, una riserva di valore e un’unità di conto.
A differenza delle banconote in euro o del denaro depositato su un conto di pagamento, le cripto-attività in genere non rappresentano un credito finanziario o una passività nei confronti di qualsiasi entità identificabile.
Inoltre, i cripto-asset in genere non sono supportati o gestiti da alcuna istituzione centrale. Non hai alcuna garanzia che sarai in grado di scambiarli con denaro quando ne avrai bisogno. Il profilo di rischio specifico e l’elevata volatilità dei cripto-asset derivano da questa assenza di qualsiasi valore fondamentale sottostante.
Cos’è il bitcoin?
Bitcoin è uno dei tanti crypto-asset privati disponibili sul mercato. In sostanza, è un token digitale che può essere scambiato elettronicamente e che non esiste in forma fisica.
Cosa sono le stablecoin?
Come i bitcoin e simili cripto-asset, le stablecoin vengono registrate su un registro distribuito. Le stablecoin sono progettate per cercare di mantenere un valore stabile essendo ancorate a un asset di riferimento. Le stablecoin garantite da una riserva in una valuta ufficiale sono chiamate token di moneta elettronica: moneta elettronica registrata su un registro distribuito. Le stablecoin supportate da altri asset, come l’oro, sono chiamate token riferiti agli asset. Esistono anche cripto-asset che si basano su algoritmi per ridurre al minimo le fluttuazioni dei loro prezzi, chiamati stablecoin algoritmici, ma questi si sono rivelati incapaci di mantenere un valore stabile.
Cosa si sta facendo a livello internazionale ed europeo?
Una quantità significativa di lavoro sulla tecnologia dei registri distribuiti e sulle cripto-attività è stata intrapresa in Europa e a livello internazionale.
È stato adottato un quadro giuridico uniforme per il mercato delle criptovalute in Europa. Mercati delle criptovalute (MiCA) copre le cripto-attività che non sono regolamentate dalla legislazione vigente sui servizi finanziari. Le principali disposizioni per coloro che emettono e commerciano cripto-attività (inclusi token riferiti ad attività e token di moneta elettronica) riguardano la trasparenza, la divulgazione, l’autorizzazione e la supervisione delle transazioni. Il nuovo quadro giuridico supporta l’integrità del mercato e la stabilità finanziaria regolamentando le offerte pubbliche di cripto-attività.
Iniziative internazionali
Gli organismi di definizione degli standard e le istituzioni internazionali stanno intraprendendo un lavoro analitico e politico su cripto-asset, stablecoin e finanza decentralizzata negli ambiti dei rispettivi mandati.
La Banca dei Regolamenti Internazionali Comitato per i pagamenti e le infrastrutture di mercato (CPMI) sta conducendo lavori sulle applicazioni della tecnologia di registro distribuito e sta inoltre analizzando e monitorando altre innovazioni in materia di pagamenti.
Altre iniziative
Il CPMI e l’International Organization of Securities Commissions (IOSCO) stanno valutando l’applicazione dei Principles for Financial Market Infrastructures a diversi accordi di stablecoin. Inoltre, il CPMI sta studiando come gli accordi di stablecoin potrebbero potenzialmente migliorare i pagamenti transfrontalieri.
Hub di innovazione BIS
La Banca dei Regolamenti Internazionali e le banche centrali dell’area dell’euro stanno collaborando BIS Innovation Hub Centro Eurosistema sviluppare Progetto Atlante. Questo progetto creerà una piattaforma dati open source in grado di far luce sulla rilevanza macroeconomica dei mercati delle criptovalute, combinando diverse fonti di dati per offrire ai regolatori e ai decisori politici informazioni affidabili. Nella prima fase, Project Atlas visualizzerà i flussi transfrontalieri mappando le posizioni geografiche delle transazioni blockchain tra gli exchange di criptovalute.
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